中国奥园盈利增长高于市场预期 中金首予“买入”评级
来源:admin 时间:2019-03-13 09:47 浏览次数:

  3月12日电 中国奥园集团股份有限公司(“奥园”或“本公司”;股票代号:03883)再获喜讯,鉴于奥园近期良好的发展态势,中金公司(中国国际金融有限公司)首予奥园“买入”评级,目标价8.64港元。

  中金在报告中指出,过去几年奥园在积极扩大规模与保持财务稳健方面取得较好的平衡,且可持续下去。中金预期,由于合同销售及物业交付增速快,奥园2018至2020年盈利年复合增长率约40%,可见性高。中金认为,奥园交付及盈利增长将高于市场预期,首予“买入”评级,目标价8.64港元。

  据相关研究机构报告显示 ,截至2018年6月底,奥园土地储备总建筑面积约3,000万平方米,于大湾区及其他主要城市群布局合理。受益于充裕的可售资源,奥园2018年合同销售达人民币913亿元,三年年复合增长率约82%。中金预期奥园2019至2020年合同销售增幅25%至30%。

  该报告还显示,奥园开发过程实现标准化,由拿地至开盘平均只需约8.2个月;平均土地成本占合同销售均价约20%,较低的土地成本令定价灵活获得平衡,达到较高的去化率(60%~70%)及健康的毛利率(25%~30%)。业内认为,这一毛利率高于行业平均水平。

  众所周知,对于上市房企来说,境内外资信良好、评级较高、财务盘面稳健和“底子好”的房企才能拿到成本较低的资金。中金认为,除境内银行贷款外,奥园通过香港、新加坡市场的银团贷款、境内公司债、境外美元债及其他标准化金融工具等多元化渠道募集资金。奥园的信贷评级及融资能力过往落后于同行,但近年来不断提升。中金相信,奥园将逐渐缩短与行业领先同行的差距。

  奥园管理层表示:“今天,奥园很高兴获得中金公司给予的’买入’评级。奥园在2019年2月获穆迪上调评级展望至’正面’,确认信贷评级为’B1’。2019年1月和2月,奥园率先成功发行三笔境外美元债,共计10亿美元,获中外大型机构投资者热捧。这些都印证了资本市场对奥园综合实力的信心。未来,奥园将继续开拓多元化境内外融资渠道,推动业务快速稳健发展,为股东及投资者带来理想回报。“

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